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德赢vwin大宗商品研究院·豆类周报(7.28-8.3)

一、行情回顾


本周美黄豆11上涨9.75美分,周涨幅1 %,报收904美分/蒲式耳。豆粕1901合约下跌18,周跌幅0.57%,报收3163。豆油1809合约上涨20,周涨幅0.38%,报收5800。


二、压榨量开机情况、大豆到港预估


1、压榨量:


本周(7月28日-8月3日),本周部分油厂陆续恢复正常开机,国内油厂压榨量继续回升,全国各地油厂大豆压榨总量1766100吨(出粕1395219吨,出油335559吨),较上周的压榨量1671350吨增加94750吨,增幅5.66%,当周大豆压榨开机率(产能利用率)为51.12%,较上周的48.38%增2.74百分点,下周(第32周)油厂开机率将继续上升,压榨量在185万吨左右,下下周(第33周)压榨量将回升至190万吨。


2017/2018大豆压榨年度(始于2017年10月1日)迄今,全国大豆压榨量为74,623,620吨,较2016/2017 年度的73,286,577吨增加1,337,043吨,增幅为1.82%。2018年自然年度(始于2018年1月1日)迄今,全国大豆压榨量总计为50,018,000吨,较2017年度同期的50,585,779吨下降567,779吨,降幅为1.12%。



2、到港预估


2018年8月份国内各港口进口大豆预报到港133船847.9万吨,9月份大豆到港初步预期在840万吨,较上周预期增40万吨,10月份最新预期730万吨。11月预期620万吨。


三、库存、成交量


1、大豆


库存:由于港口大豆卸货较慢,部分大豆已到港,仍在排队卸货,而本周大豆压榨量有所增加,导致大豆库存继续减少,2018年第30周(截止7月27日当周) ,国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量637.72万吨,较上周的642.69万吨减少4.97万吨,降幅0.77%,较去年同期608.73万吨增加4.76%。未来两周大豆压榨量将继续回升至174万吨、183万吨,预计下周油厂大豆库存量或仍将有所减少。



2、豆粕


库存:由于近两周油厂压榨量持续小幅增加,且终端需求仍未好转,豆粕消耗有限,使得本周豆粕库存有所增加。截止7月27日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量124.86万吨 ,较上周的122.84万吨增加2.02万吨,增幅1.97%,较去年同期122.76万吨增加1.71%。随着豆粕有反弹迹象,下周出货有望增加,预计下周豆粕库存或小降。




成交量:



3、豆油


库存:本周,豆油库存重新提升,截止7月27日,国内豆油商业库存总量159.048万吨,较上周同期的156.37万吨增2.678万吨,增幅为1.71%,较上个月同期149.34万吨增9.708万吨,增幅为6.5%,较去年同期的138.55万吨增20.498万吨幅增14.79%,五年均值则是在127.1416万吨。



成交量:



4、棕榈


库存:截止7月27日当周,国内港口食用棕榈油库存总量56.77万,较上周53.89万吨增2.88万吨,较上月同期的61.13万吨降4.36万吨,降幅7.1%,较去年同期35.89万吨增20.88万吨,增幅58.2%,国内主要港口工棕库存7.22万吨,较上周8.42万降1.2万吨,降幅14.3%。



成交量:


四、美豆


1、 美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示,投机基金在大豆期货和期权市场上减持净空单。截至2018年7月31日的一周,投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净空单58,671手,比一周前的61,315手减少2,644手。目前基金持有大豆期货和期权的多单91,666手,上周88,113手;持有空单150,337手,上周149,428手。大豆期货期权空盘量为1,000,785手,上周是1,090,029手。


2、 华盛顿8月2日消息,美国农业部(USDA)周四公布的大豆出口销售报告显示:截至7月26日当周,美国2017-18年度大豆出口净销售93,700吨,2018-19年度大豆出口净销售543,300吨。当周,美国2017-18年度大豆出口装船856,400吨。


3、华盛顿7月30日消息,美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示,截至7月29日当周,美国大豆生长优良率为70%,前一周为70%,去年同期为59%。


    当周,美国大豆开花率为86%,前一周为78%,去年同期为80%,五年均值为77%。


    当周,美国大豆结荚率为60%,前一周为44%,去年同期为45%,五年均值为41%。 


4、美国田纳西州的私营分析机构Informa Economics公司发布的报告称,2018年美国大豆单产预计为每英亩50蒲式耳,高于早先预测的49.8蒲式耳/英亩;产量预测值也调高到44.45亿蒲式耳。作为对比,农场期货(Farm Futures)对种植户的调查显示,美国大豆单产预计为每英亩52.1蒲式耳,和2016年的历史单产记录一致。


5、美国农业部周度出口销售报告显示,2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少22.7%,上周是减少22.5%。


截止到2018年7月26日,2017/18年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为2748.5万吨,低于上年同期的3478.7万吨。


五、其他


1、美国农业部发布的参赞报告显示,2018/19年度(10月到次年9月)印尼棕榈油产量将增加5%,达到4050万吨,因为单产趋于提高,种植面积增加。美国农业部预计本年度印尼棕榈油的工业消费量为420万吨,下个年度将增加7.1%。 


2、 欧盟数据显示,2018年7月1日到2018年7月29日期间,2018/19年度欧盟大豆进口量约为983487吨,比去年同期的1073,269吨减少约8%。上周是同比减少26%,上上周是同比减少69%。豆粕进口量约为1,382,473吨,比去年同期的1,744,015吨减少21%。棕榈油进口量为346,876吨,比去年同期的539,719吨减少36%。


3、据外电8月3日消息,阿根廷一位农业部高级官员周五表示,从明年5月收割后开始,预计阿根廷将有大量豆粕运往中囯,这一南美农业大国希望在中美贸易争端中分一杯羹。阿根廷农业部办公室主任Santiago del solar在采访中称,周五阿根廷官员在北京完成了向中国出口豆粕所需的最后书面工作。


    阿根廷是全球最大的豆粕出口国。


    del solar表示:如果美国无法向中国出口豆粕,对阿根廷就是个机会。”


4、据外电8月3日消息,波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数周五上涨,因海岬型船舶运费上升。


整体干散货运价指数上涨17点,或1%,报1,773点。


波罗的海海岬型船运价指数上涨98点,或2.8%,报3,632点。日均获利升701美元,报27,124美元。该型船舶的通常运载量为17-18万吨。


波罗的海巴拿马型船运价指数下跌44点,或3%,报1,447点。日均获利降354美元,报11,574美元。该型船舶的通常运载量为6-7万吨。


超灵便型船运价指数下跌2点,报1,030点。


5、截至收盘,WTI 9月原油期货收跌0.47美元,跌幅0.68%,报68.49美元/桶。布伦特10月原油期货收跌0.24美元,跌幅0.33%,报73.21美元/桶。


6、美国特朗普政府考虑对价值2000亿美元的从中国进口的商品增税,税率由10%提高至25%。中国再次对美国贸易战发出回应,决定对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品加征25%-5%不等的关税。


7、北京时间周五(8月3日),人民币汇率继续下跌。离岸人民币对美元日内连破6.88、6.89、6.9,刷新去年5月15日以来新低,后收复6.9关口;在岸人民币兑美元官方收盘价报6.8620,较上日官方收盘价跌320点,较上日夜盘收盘跌180点。

六、总结


目前大豆原料暂时充裕,豆油豆粕供给依然充足,但之前的过剩情况已然开始慢慢缓解。


除非中美贸易战缓和,否则只要持续下去,当前的高位库存便会被持续消耗。


豆粕方面近日生猪价格虽有上涨但消费不好,短期需求无实质利好支撑,基本面无实质利好提振,猪价缺乏持续上涨基础,养殖户补栏积极性不高。部分地区处于阴雨天气,豆粕不易保存且物流受阻,提货速度缓慢,整个市场豆粕供应量依旧过大。发改委组织饲料生产商讨论减少豆粕饲料用量问题,如果全国实施,最终对豆粕需求会有一定影响。所以目前依旧采取观望态度,如有操作,高抛低吸即可。


豆油方面目前需求依然不旺,库存水平较高,下周国储拍卖继续,且马来西亚因棕榈油增产季节处于累积库存中,也还在向油脂市场施压。但如果国家强制执行调低蛋白比例,通过配方下调减少豆粕使用量的话将直接导致压榨量降低,从而降低豆油供应量,会利好于未来豆油行情。而且双节备货也会对未来的需求有所帮助。操作上如按照上周策略持有多单则可继续持有,持续关注贸易战局势,以其进展情况为是否获利了结的主要依据;若未持有则不建议追高。



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