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知识讲堂

基于风险因子剥离与Alpha提纯的FOF择基逻辑之一

摘要:本报告侧重研究FOF德赢.net标的选择这一步骤,为德赢.net者介绍因子剥离模型的理念、方法与应用。FOF德赢.net管理存在两大关键:其一是若选择主动型基金作为底层标的,其本质是为了获取对应基金经理的Alpha(选股、择时等能力),鉴定和提纯标的基金的Alpha尤为重要;其二是有效管控和优化FOF的各个标的基金间的风险暴露敞口。我们认为因子剥离模型通过定量手段实现对基金经理Alpha能力的提纯以及对单只基金各种...

发布时间:2016-10-26

美国FOF:从卖产品到管资产的蜕变

一、FOF资产及行业概况过去15年美国市场FOF基金总资产从不足500亿美元增长至2013年底的近1.6万亿美元,年复合增长率高达26%,而同期非货币市场公募基金资产的年增长率仅为6%,反映出FOF在美国德赢.net者中的受欢迎程度。在FOF基金类型中,目标日期基金(Target Date Fund,也称生命周期基金Lifecycle Fund)作为最重要的类别,对FOF过去十几年资产的增长贡献巨大。根据...

发布时间:2016-09-23

在FOF风生水起的时代,咱也谈谈基金业绩归因

01.业绩归因到底是个啥一般来讲,基金/FOF的绩效评估由绩效衡量、绩效归因和绩效评价三部分构成。业绩归因(绩效归因)是把组合的收益归结到一系列风险因素上,只有找准了风险暴露点并确定其暴露程度,才能对德赢.net规划进行调整的时候做到有的放矢,根据德赢.net组合在各共同因素的风险属性,调节风险,以符合德赢.net策略。同时,这些因素最好彼此无关。说最好是因为,经济金融的世界没有什么因素是完全独立的,即便从哲学的角度讲,...

发布时间:2016-09-23

大风起兮云飞扬,资产配置当自强——宏观周期下行阶段德赢.net方式转变的大趋势

     经济周期转换,我们进入了“新常态”时代,传统资产配置渠道严重萎缩,爆发了大面积的“资产荒”。在房地产去库存,实业调结构、去产能,金融去杠杆、严监管的市场环境下,人民币资产价格总体弱势而风险总体上升,传统的依托经济上行周期赚钱的实业德赢.net、股权、房地产以及基于这些基础资产之上的金融资产如信托、P2P等债权德赢.net纷纷进入“困难”时期,这就是所谓“资产荒”的...

发布时间:2016-09-12

FOF的核心价值在于提高风险收益

FOF的核心价值是什么?FOF是一种理财产品,它跟我们仅仅关注德赢.net导向的产品有一点点差异,这种产品它会更多的关注德赢.net者,而不仅仅是关注市场。所以所有理财产品或者理财服务,它产生的根源,都是为了满足德赢.net者的美好梦想跟残酷现实之间的差距。德赢.net者的美好梦想是什么?德赢.net者永远都期望无风险、高收益,或者低风险高收益。这个事我特别能理解,有个人曾经问我:您做浮动收益德赢.net,凭什么或者你怎么去跟目前的这些依托于高...

发布时间:2016-08-29

教你3分钟看懂MOM、TOT、FOF这三类运作模式

TOT、MOM和FOF,这三类运作模式都实现了多个基金经理为一只产品“打工”的最终目的,或将成为未来德赢.net的新趋势。这三类产品都由专业的德赢.net机构,利用专业化管理构建的德赢.net组合。区别在于TOT基金是将资金投向正在运作的阳光私募基金,MOM是将资金投向私募基金管理人专为MOM成立的专用账户,而FOF则是投向公募基金,不过这三类产品最终都是以精选优秀的基金管理人为主。TOT(信托的信托)TOT(Trust...

发布时间:2016-08-29

FOF是如何构建基金池的?

炒股的人都有自己的股票池,FOF基金也一样,只不过标的不是股票,而是基金。FOF基金净值曲线的走势,很大程度上是由基金池中标的的优劣决定的。对基金管理人而言,筛选出不同的基金池、并据此构建不同的基金组合,自然是一件无比重要的事情。今天玄叔就和你聊聊FOF基金池的类别和构建方法。FOF是如何构建基金池的?FOF基金的基金池设定,是德赢.net策略中的重要一环。在预测市场和确定大类资产配置比例之后,管理人需要...

发布时间:2016-08-29

先进的德赢.net理念:MOM模式

今天我们来了解下MOM这种创新私募类型,看它和普通私募的区别。MOM模式(Manager of Mangers),即管理人之管理人模式,由MOM基金管理人通过长期跟踪、研究基金经理德赢.net过程,挑选长期贯彻自身德赢.net理念、德赢.net风格稳定并取得超额回报的基金经理,以德赢.net子账户委托形式让他们负责德赢.net管理的一种德赢.net模式。近二十多年来在国外发展迅猛的多管理人基金(MOM(Managerof Managers))模...

发布时间:2016-06-29

你曾在国内Alpha策略对冲时遇到哪些困难?

首先我想说一说在Alpha策略的研究中,一些通常的设置: 1.基差的不可预测性:如果大家有耐心做过关于基差预测的研究,就会发现在实际研究和德赢.net过程中,预测基差是非常困难的一件事情,其难度甚至不亚于直接预测大小盘的走势。当然,市场机构各有神通,不排除有少数市场有实力的机构能够在特定的时间段内、特定的预测区间下对基差做出"大概率"准确的、量化的预测。然而正如同Alpha策...

发布时间:2016-06-29

解密西蒙斯和文艺复兴科技

前段时间看到一个报道,关于2015年收入最高的10大对冲基金经理:这个榜单中超过半数都是量化对冲基金,其中以西蒙斯和他的文艺复兴科技公司为代表。作为有史以来最成功的对冲基金,自1988成立以来,文艺复兴科技公司的旗舰基金——大奖章基金取得平均每年36%的回报。收益远超巴菲特、索罗斯等同侪。而其创始人、现年78岁高寿的詹姆斯·西蒙斯(James Simons)也被誉为“量化德赢.net之王”,成为传奇人物。...

发布时间:2016-06-29

跟世界最大对冲基金-桥水基金学资产配置

你知道索罗斯,但可能不知道Ray Dalio(雷o达里奥)。这个“老头儿”比索罗斯小差不多20岁,但他迄今为止为德赢.net者赚到的钱比索罗斯还多(450亿vs420亿美元)。 Dalio的对冲基金Bridgewater已经成立41年了,目前的管理资产规模达到了近1700亿美元,世界第一。而基金越大,越要求稳,毕竟在德赢.net界,只想着多赚是不行的,更重要的事情是不要死掉。 Dalio深谙这...

发布时间:2016-06-29

MOM基金产品日渐盛行

近一年来随着A股牛市不断推进,基金产品日益火爆,引来各路资本加码布局,在这样的环境下MOM(Manager of Managers,管理人的管理人基金)模式逐渐盛行。优势:稳中有进 MOM模式由美国罗素资产管理公司首创,目前已经成为欧美主流的资产管理模式之一,资产规模发展至今已超过万亿美元。MOM模式在2012年由平安罗素德赢.net管理公司引入中国,目前国内的主要领跑者有衡庐资产、万博兄弟资产...

发布时间:2016-06-29

FOF如何考察私募基金:面具之下

引言国内私募市场已经发展到了一定阶段,私募基金数量超过了27000只,鱼龙混杂。我们应该怎么去挑选一只“好”的私募基金?到底什么样的私募基金才是“好”基金?希望本片的文章能帮大家揭开私募的面具,带来一些思考和启发。小胜靠智,大胜靠德 “德成智出,业广惟勤,小富靠勤,中富靠智,大富靠德,小胜靠智,大胜靠德。”——《世说新语》 选择FOF的子基金管理人,最根本、最底线的一点是要求大...

发布时间:2016-06-29

FOHF呈暴发式增长 机遇挑战并存

2015年,FOHF(德赢.net对冲基金的基金)产品数量呈暴发式增长。根据上海交通大学中国私募证券德赢.net研究中心提供的统计数据显示,2013年FOHF产品只有51只,2014年增长到93只,2015年已达到439只,增长了约3倍多。  “2013年FOHF的数量不是很多,但是2013年到2015年间,特别是2015年有爆发性的增长,背后很重要的原因是受到股票市场环境的影响”,上海交通大学中国私募证...

发布时间:2016-06-29

FOF 德赢.net者的饕餮盛宴

单人套餐吃来吃去已经吃腻了。想吃一顿豪华大餐,但是一个人吃不完,价格又贵。这个时候,最好的选择当然是呼朋唤友,一起来。其实德赢.net何尝不是如此呢?投单一项目,不仅风险大,有些项目的门槛还特别高,普通德赢.net者根本就不能加入。难道眼睁睁的看着机会溜走?当然不能。 选择FOF,就如同获得了一场豪华盛宴的入场券FOF,全称为Fund of Funds,即基金中的基金,它与单只基金最大的区别,在于FOF...

发布时间:2016-06-29

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